Förvaltarkommentar
Den amerikanska centralbanken, FED, höjde som väntat styrräntan med 25 punkter till spannet 1,00–1,25% under juni och flera centralbanker uttalade sig relativt hökaktigt den senaste tiden. Tyngst vägde dock den europeiska centralbanken, ECB, vilket lyfte euron till starkare nivåer mot både den amerikanska dollarn och den svenska kronan.
Även den tyska 10-åriga statspappersräntan gick upp kraftigt och börser världen över såldes av i slutet av juni. Detta beror till stor del av marknadens rädsla för kommande ”tapering” främst, FED, och, ECB, där centralbankerna planerar att reducera sina balansräkningar gradvis och därmed minska stimulansåtgärderna i ekonomin. Vår vy är att ECB och FED sannolikt kommer att vara försiktiga med kommande åtstramningar, för att inte rubba det goda risksentimentet som råder i marknaderna i nuläget.
Under det andra kvartalet har vissa av våra aktieinnehav inte levererat såsom vi förväntade oss. Vi analyserar löpande utvecklingen och har vidtagit åtgärder för att förbättra avkastningen framöver. Vi har bl.a. ökat vårt fokus mot Europa i Flexfonderna då vi anser att Macrons valseger i Frankrike var klart positivt för regionen och dess framtida tillväxt. Sammantaget har detta lugnat de finansiella marknaderna och bör driva på cykliska bolag och banker i Europa.
Vi har reducerat något i nordiska industribolag till fördel för tillväxtföretag i Asien. Bland annat köp i JD.com, ett bolag som ser mycket spännande ut med fokus på e-handel i Kina, samt ökat vår exponering i Geely, Samsonite och Bank of China. MSCI’s beslut att inkludera 222 kinesiska aktier i deras EM-index (0,7%) bör vara positivt, då fokus på regionen ökar ytterligare samt att många indexföljande fonder kommer att behöva öka deras exponering i Kina.
Riksbanken envisas med att behålla styrräntan på -0,50% men tog bort deras så kallade ”easing bias”, vilket innebär att Riksbanken inte längre ligger närmare en sänkning av reporäntan. Vi tror att detta öppnar upp för att den svenska kronan bör kunna stärkas något mot euron och den amerikanska dollarn framöver. Vi har fortsatt att reducera vår EUR exponering då vi tycker att nivåerna runt 9,70 i EUR/SEK är attraktiva nivåer att sälja på. Vi har även minskat ned vår USD exponering mot den svenska kronan.
Månadsrapport för respektive fond finner du till höger. |
|
|
|
Stockholm den 5 juli 2017
Förvaltarteamet
Naventi Fonder |
|
|
Avkastning 2017
| Fond |
Mtd |
Ytd |
| Def. Flex | -0.5% | 2.3% | | Bal Flex | -1.5% | 1.1% | | Off. Flex | -2.2% | 0.3% | | Offensiv | -2.7% | 1.8% | | Tillväxt | -1.7% | 2.2% | | Movestic Bal. | -0.5% | 3.5% | | Movestic Off. | -0.9% | 4,8% | | OMX index | -2.2% | 5.6% | | MXWO [SEK] | -2.6% | 1.7% |
|
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
