Sammanfattning
|
| Fortsatt starka makrosiffror från Europa och USA talar för övervikt mot konjunkturkänsliga sektorer | | | | Vi avvecklar aktieinnehavet i Electrolux och ökar i Atlas Copco och Autoliv | | | | |
|
|
Förvaltarkommentar
Aktier
Veckan som gick var händelserik med viktiga makrosiffror från Sverige, Europa och USA. Makrobakgrunden är fortsatt stark, vilket fortsätter gynna de globala börserna. Flera marknader har satt nya högsta nivåer, såsom det tyska DAX-indexet, det koreanska KOSPI-indexet samt det amerikanska S&P 500-indexet. Även MSCI Emerging Markets handlas nu på den högsta nivån sedan 2011. Även de ledande indikatorerna pekar mot fortsatt uppgående marknadstrender. I Sverige har, efter septembers starka börsuppgång med nära 7% på OMX, en konsolideringsperiod tagits vid.
Snart inleds rapportsäsongen och det var länge sedan som sentimentet i marknaden var så likartat positivt, så det gäller att bolagen levererar bra rapporter för att den positiva utvecklingen ska fortsätta. I Spanien fortsätter den politiska maktkampen mellan Barcelona och Madrid, dock finns antydningar till medling mellan parterna.
Vi behåller en hög aktieexponering i samtliga strategier med övervikt mot konjunkturkänsliga sektorer, såsom industri och finanssektorn. Under veckan avvecklade vi hela innehavet i Electrolux och ökade upp befintliga positioner i Atlas Copco och Autoliv.
Valutor och räntor
Något starkare utveckling av oljepriserna under veckan stärkte övriga valutor i tillväxtekonomierna, vilket har genererat en positiv valutaeffekt och bidragit till fondernas avkastning.
Sydeuropeiska bankaktier har handlats ned något och den spanska 10-års statspappers räntan har gått isär ett tjugotal baspunkter från den tyska motsvarigheten, vilket är en relativt liten marknadsreaktion med tanke på omständigheterna. Därför tror vi inte att den katalanska krisen kommer att få någon större effekt på de globala finansiella marknaderna i nuläget.
I veckan fick vi svenska inflationssiffror för september som var lägre än väntat men som fortfarande ligger över Riksbankens mål på 2%. Inflationen har överraskat på uppsidan de senaste fem månaderna, men detta var den första inflationssiffran som låg under förväntningarna och frågan är nu om inflationen har toppat ut. Vi tror inte att Riksbanken gör några ändringar i sin politik vid sitt nästa möte den 26 oktober. Marknadsreaktionerna lät inte vänta på sig och den svenska kronan försvagades med drygt 1%.
I obligationsportföljen tog vi vinst i obligationer utgivna Perstorp i amerikanska dollar och köpte obligationer utgivna av AXA och Allianz i amerikanska dollar.
Förvaltarteamet
Naventi Fonder |
|
|
Avkastning
| Strategi* |
WTD |
YTD |
| Def. Flex | 0,3 % | 4 % | | Bal. Flex | 0,2 % | 5 % | | Off. Flex | 0,1% | 5 % | | Off | 0,2 % | 6 % | | Tillv. fond | 0,9 % | 10 % | | OMX | -0,2 % | 8 % | | Världind. [SEK] | 0,5 % | 4 % |
|
|
|
Nyhetsveckan
| Italian jobs market heats up despite tepid growth [FT, den 16 oktober 2017] | | Central Bankers Uneasy on Inflation [WSJ, den 15 oktober 2017] |
|
|
|
Inför veckan
 | ti, KPI |  | to, BNP |  | to, Arbetslöshetssiffror |
|
|
| |
|
|
|
