Sammanfattning
|
| Positiv start på året med starka börser | | | | Naventi Tillväxtmarknadsfond med Kina och Brasilien i topp | | | | |
|
|
Förvaltarkommentar
Aktier
Året har börjat med positiva tongångar på världens börser. Stockholmsbörsens OMXS30-index har stigit med 3,3% i år, Tyskland och Frankrike noterades motsvarande index på 2,5% respektive 3,9%. Det amerikanska S&P500-indexet har stigit drygt 4,2% och har satt en ny rekordnivå. Även det breda tillväxtmarknadsindexet MSCI Emerging Markets startade året i det gröna territoriet och har avancerat över 4%.
Alla våra fonder har redovisat positiva avkastningar under årets första två veckor med Naventi Tillväxtmarknad i topp (4,04%). Bolagen som har bidragit mest till fondernas avkastning är brasilianska Gerdau SA (+24%), ryska Lukoil (+18%) och det kinesiska CSPC Pharmaceutical (+16%).
Vi har varit aktiva under årets första veckor och investerat i följande innehav i Flex-fonderna; japanska Orix Corp, tyska Bayer AG samt it-bolaget RELX NV. Vi har även ökat innehaven i teknologibolagen TAL Education, Facebook, China Lodging Group, Priceline Group samt i det japanska Suzuki Motor. Vi har avvecklat följande aktieinnehav i Flexfonderna; Swedish Orphan Biovitrum, Svenska Cellulosa, Walt Disney, Henry Schein Inc., Goldman Sachs, Hexpol, L'Oreal, Petrifac, United Continental, Johnson Controls International samt 3M.
Räntor och valutor
Protokollet från den Europeiska centralbankens, ECB, senaste möte som kom under veckan visade på ökad optimism och att den ekonomiska återhämtningen i Europa går något snabbare än väntat. Det här kan leda till att ECB avslutar sina obligationsköp tidigare än vad marknaden har räknat med. Detta är positivt för börsklimatet i Europa och det ledde till att euron stärktes och tyska räntor gick upp. Cykliska företag i framförallt bank- och försäkringsbranschen gynnas av detta, vilket är bra för våra fonder som har relativt stor vikt i dessa sektorer.
Riksbankschefen Stefan Ingves nämnde i det senaste riksbanksprotokollet att räntan kan komma att höjas innan ECB, men allt beror på den svenska kronans utveckling och makroekonomiska data framöver.
Även Bank of Japan, BOJ, har nu försiktigt påbörjat minskningen av deras sina kvantitativa stimulanser i form av minskade långa obligationsköp per månad. Effekten har ett signalvärde då marknaden tolkade de minskade köpen som hökaktigt, trots att BOJs Kuroda hävdar att penningpolitiken ligger fast. Den japanska yenen stärktes framförallt mot den amerikanska dollarn och mot den svenska kronan, vilket är bra för våra underliggande innehav.
På obligationssidan har nyemissionerna kommit igång och vi har deltagit i Volvofinans nya utgåva i svenska kronor - en emission som det var bra efterfrågan i. Obligationen passar bra in i den nya Företagsobligationsfonden som fokuserar på lite större likvida obligationer.
Förvaltarteamet
Naventi Fonder |
|
|
Avkastning
| Strategi* |
WTD |
YTD |
| Def. Flex | 0,4 % | 1 % | | Glob. Föret. | 0,1 % | 0 % | | Bal. Flex | 0,8 % | 2 % | | Off. Flex | 1,2 % | 3 % | | Off | 1,1 % | 3 % | | Tillv. fond | 0,5 % | 4 % | | OMX | 1,1 % | 3 % | | Världind. [SEK] | 0,9 % | 3 % |
|
|
|
Nyhetsveckan
| Dollar Gets the Cold Shoulder in Global Economic Boom [WSJ, den 14 jan 2018] | | Donald Trump’s economic policy has not been as bad as expected [The Economist, den 13 jan 2018] |
|
|
| |
|
| |
|
|
|
