Sammanfattning
|
| IMF höjer den globala tillväxtprognosen med 0,2% till 3,9% | | | | Stark utveckling på tillväxtmarknaderna | | | | Vi ökar innehaven i Alibaba, Tencent, Tal Education och JD.com | | | | |
|
|
Förvaltarkommentar
Aktier
Under veckan som gick höjde Internationella valutafonden, IMF, den globala tillväxtprognosen med 0,2% till 3,9% för både 2018 och 2019, p.g.a. positiv påverkan från lägre amerikanska skatter och att återhämtningen i Europa ser ut att utvecklas väl. Den Europeiska Centralbankens, ECB, möte under förra veckan visade också på ökad optimism och att den ekonomiska återhämtningen i Europa går snabbare än väntat. Trots detta verkar det inte som att ECB kommer att strama åt penningpolitiken snabbare än vad marknaden har räknat med. Detta är fortsatt positivt för börsklimatet i Europa och det ledde även till att euron stärktes mot den amerikanska dollarn. Cykliska företag i framförallt bank- och försäkringsbranschen gynnas av detta, vilket är bra för våra fonder som har relativt stor vikt i dessa sektorer.
Priset på Brent olja fortsatte att stiga under veckan och nådde nivån om 71 dollar per fat, vilket gynnade tillväxtmarknaderna. Höga råvarupriser är en av anledningarna till den starka utvecklingen av börserna i Latinamerika, där MSCI Latinamerika indexet gick upp mer än 4% under förra veckan. Ett av fondernas innehav i regionen, Gerdau, redovisade en uppgång om cirka 6%.
Rapportsäsongen fortsatte komma igång och flera bolag rapporterade sina kvartalsresultat. Största positiva överraskningen var ett av våra stora innehav i Flexfonderna och Tilllväxtmarknadsfonden - Tal Education - som slog prognoserna och steg cirka 17% på rapporten, vilket bidrog positivt till avkastningen i fonderna.
Under veckan minskade vi allokeringen mot Norden genom avveckling av hela innehavet Orkla och placerade likviden i tillväxtmarknadsaktier i Kina: Alibaba, Tencent, Tal Education och JD.com. I Taiwan sålde vi innehavet i Win Semiconductor och koncentrerade exponeringen mot sektorn genom att öka innehavet i Taiwan Semiconductor Manufacturing, som veckan innan överraskade med bra marginaler och starka försäljningssiffror.
Räntor och valutor
USAs finansminister Mnuchin gick ut och välkomnade den senaste tidens svagare amerikanska dollar som gynnar den amerikanska ekonomin. ECBs Draghi och även IMFs Lagarde gick till mothugg direkt och påpekade bl.a. att denna typ av kommentarer kan innebära otillåten valutapåverkan för att öka konkurrenskraften. Även Trump kom ut samma dag och försökte släta över Mnuchins kommentarer om svag dollar, vilket fick dollarn att stärkas temporärt igen mot euron. Den svenska kronan har som en följd av detta handlats starkare mot dollarn och ligger i nuläget nära intressanta nivåer kring 7,90.
På obligationssidan tog vi vinst i bl.a. Ellevio och Norsk Hydro som utvecklats bra den senaste tiden samt ökade innehavet i AXA.
Förvaltarteamet
Naventi Fonder |
|
|
Avkastning
| Strategi* |
WTD |
YTD |
| Def. Flex | 0,1 % | 2 % | | Glob. Föret. | 0,2 % | 0 % | | Bal. Flex | 0,0 % | 3 % | | Off. Flex | 0,0 % | 4 % | | Off | -0,5 % | 3 % | | Tillv. fond | 1,2 % | 5 % | | OMX | -1,1 % | 2 % | | Världind. [SEK] | -0,3 % | 3 % |
|
|
|
Nyhetsveckan
| Ingvar Kamprad, 1926-2018, Ikea founder [FT, den 28 jan 2018] | | Gold Rally Picks Up Steam as Dollar Falters [WSJ, den 27 jan 2018 ] |
|
|
|
Inför veckan
 | ti, BNP |  | ti, BNP |  | on, PMI |  | on, Räntebeslut |
|
|
| |
|
|
|
