Sammanfattning
|
| Ökad volatilitet på marknaderna | | | | Kraftig korrektion på aktiemarknaderna med stigande långräntor i USA | | | | Trots ökad volatilitet är vi positiva p.g.a. hög global tillväxt | | | | |
|
|
Förvaltarkommentar
De finansiella marknaderna har under den senaste veckan varit mycket volatila, med nedgångar på aktiemarknaderna som vi inte upplevt sedan augusti 2011. Börsnedgångarna har raderat ut hela 2018 års uppgång och de flesta börserna ligger nu på minus sedan årsskiftet.
Paradoxalt nog kan nedgångarna delvis förklaras av att den starkare tillväxten i världen kommer att medföra att flera centralbanker kan komma att strama åt penningpolitiken, vilket i sin tur har lett till kraftigt stigande långräntor. I USA har tioårsräntan ökat med 48 punkter sedan årsskiftet, vilken innebär en ökning om 17%. Andra bakgrundsfaktorer som tros ligga bakom de stora rörelserna är algoritmisk handel, som ökade börssvängningarna dramatiskt. Detta medförde att vissa ETF- fonder med mycket stora positioner blev tvungna att sälja för att täcka deras förluster.
Våra fonder har likt de globala aktiemarknaderna redovisat nedgångar, men vi tror fortfarande att börserna har goda möjligheter att vända uppåt igen. Detta eftersom ett flertal stödjande faktorer, såsom t.ex. att världens stora centralbanker fortfarande för en mycket expansiv penningpolitik och sannolikt kommer att öka stimulanserna igen om det skulle behövas. Den globala konjunkturcykeln är mer och mer synkroniserad och ser ut att ta fart. Så sent som för en vecka sedan höjde den Internationella valutafonden, IMF, den globala tillväxtprognosen med 0,2% till 3,9% för både 2018 och 2019. Även fjärde kvartalets bolagsvinster har i många fall överträffat analytikernas förväntningar både i Europa och i USA. Positiv påverkan på konjunkturen kommer också från lägre amerikanska skatter samt att återhämtningen i Europa ser ut att fortsätta med full fart. Detta gör att vi fortsatt ser bra potential framförallt i cykliska sektorer där företagens vinster gynnas positivt av konjunkturuppgången.
På obligationssidan tog vi vinst i bl.a. Realkredit och deltog i nyemissioner i Ellevio, MPC shipping och Polygon.
Förvaltarteamet
Naventi Fonder |
|
|
Avkastning
| Strategi* |
WTD |
YTD |
| Def. Flex | -1,4 % | 0% | | Glob. Föret. | -0,3 % | 0% | | Bal. Flex | -3,1 % | -2% | | Off. Flex | -4,3 % | -2 % | | Off | -3,5 % | -2 % | | Tillv. fond | -4,6 % | -3 % | | OMX | -5,3 % | -3 % | | Världind. [SEK] | -2,7 % | -3% |
|
|
|
Nyhetsveckan
| Bond-Stock Clash Has Just Begun as Inflation Looms (Bloomberg, 11 februari 2018) |
|
|
|
Inför veckan
 | Ons, Räntebesked Sveriges Riksbank |  | Ons, Inflationssiffror i USA |
|
|
| |
|
|
|
