Förvaltarkommentar
Aktier
Under månaden har ett flertal bolag publicerat sina rapporter för årets andra kvartal och marknadsreaktionerna har varit blandade. Utvecklingen av världens börser var inledningsvis trevande under juli men lyfte i takt med att marknadens riskvilja steg. I slutet av månaden föll börserna tillbaka något till följd av de högt ställda förväntningarna på bolagens finansiella rapporter.
De handelstullarna som USA nyligen har infört mot Kina, skapade volatilitet på börserna och hot om ytterligare ökning resulterade i osäkerhet kring bolagens framtidsprognoser. Dock har diskussioner inletts gällande eliminering av tullar för den europeiska fordonsindustrin mellan USA och EU, samt att förhandlingar mellan USA och Kina är planerade för att undvika ett fullskaligt handelskrig. Den ekonomiska utvecklingen i USA, Sverige samt Europa är fortsatt stark och trendar uppåt i takt med att arbetslösheten och inflationen stiger, vilket återspeglats i bolagens försäljningssiffror. Vår generella makrobild är positiv, med stark inkommande makrodata och överlag fortsatt god tillväxt i bolagen.
Räntor & valutor
I början av juli meddelade Riksbanken att man lämnar räntan oförändrad på -0.50%. Även räntebanan var oförändrad med en förväntad höjning under det fjärde kvartalet. Senare under månaden fick vi något lägre inflation men även betydligt högre BNP än förväntat. Därmed kvarstår marknadens förväntningar om en första höjning senare i år. Även ECB lämnade som förväntat räntan oförändrad och upprepade sitt besked att den kommer bli oförändrad till efter sommaren 2019.
Aktiviteten i primärmarknaden för företagsobligationer har varit låg under månaden. I sekundärmarknaden finns det ett intresse hos köparna, då marknaden under stora delar av månaden handlat i en ”risk-on” miljö. Det har gjort att vi haft en bra utveckling i våra obligationsportföljer, främst inom SEK innehaven men även försäkringsbolagen utgivna i EUR och USD har haft en stark utveckling under juli. Innehaven i banker har handlats mer neutralt men bör med den underliggande styrkan för krediter och de överlag starka rapporterna från sektorn ha en bra utveckling under det tredje kvartalet.
Månadsrapport för respektive fond finner du till höger. |
|
|
|
Förvaltarteamet
Naventi Fonder |
|
|
Avkastning 2018
| Fond |
Mtd |
Ytd |
| Företagsobl. | 0.53% | -2.0% | | Def. Flex | 0.07% | 1.0% | | Bal Flex | -0.51% | 4.9% | | Off. Flex | -0.97% | 7.7% | | Offensiv | -0,08% | 6.8% | | Tillväxt | -2.25% | 1.8% | | OMX index | 3.64% | 2.5% | | MXWO [SEK] | 1.15% | 10.0% |
|
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
