Sammanfattning
|
| Ljusglimtar på aktiemarknaderna trots förra veckans sättning | | | | Oljebolaget Petroleo Brasileiro stiger med 15%, veckans bästa innehav | | | | Fortsatt bra efterfrågan i obligationsmarknaden | | | | Vi avyttrade obligationsinnehavet i Nordea efter förra veckans kraftiga uppgång | | | | |
|
|
Förvaltarkommentar
Förra veckan präglades av nedgångar på de flesta aktiemarknader, men Brasiliens marknad avviker och indexet Bovespa stiger med 4,7%. På förlorarlistan finner vi Indien i topp, där indexet Nifty 50 faller 6,3%, följt av Danmark, där OMX Copenhagen 20 backar med 4,7%. Den danska marknaden tyngs av Danske Banks fortsatta fall.
Veckans starka amerikanska jobbsiffror resulterade i den lägsta arbetslösheten sedan 1969. Det amerikanska indexet S&P500 har nu stigit 10 år på rad, men backade under veckan, då avkastningen på 10-års räntan noterar nya högre nivåer, strax över 3,2%.
Positiva bidrag i fonderna sågs från tillväxtmarknaderna, där Latinamerika samt Japan utvecklades väl. Vårt innehav i brasilianska oljebolaget Petroleo Brasileiro steg med 15,2%, vilket gynnas av det stigande oljepriset. Bolaget redovisade en försäljningstillväxt på hela 26% i den senaste kvartalsrapporten, med rörelsemarginaler över 33%. Vi ser en stark trend i landets industriproduktion, vilken växer över 3% och med en återigen stigande inflation ser vi positivt på bolagets möjligheter att fortsatt öka försäljningen, samt genom stordriftsfördelar öka marginalerna.
Vårt innehav i den japanska banken Sumitomo Mitsui Financial Group steg med 4% i svenska kronor räknat. Banken är en av Japans största och handlas till multipelrabatt trots en bättre lönsamhet i förhållande till konkurrenterna, med marginaler kring 35%. Banken är välkapitaliserad, med kapitalförhållande nära 15%, vilket är väl över kravet på 8%. Detta skapar en stabil grund och med Japans rekordlåga arbetslöshet ser vi god potential för stigande försäljningstillväxt framöver.
På räntesidan avvecklade vi vårt innehav i Nordea, då värdet på obligationen steg kraftigt efter att banken beslutat sig för att köpa tillbaka obligationen till sitt nominella värde. Samtidigt passade vi på att öka innehavet i det svenska fastighetsbolaget Heimstaden, vilket bidrar till ökad diversifiering i portföljen.
Vi ser positivt på årets sista kvartal, då aktiviteten i primärmarknaden är fortsatt god. På den italienska marknaden föll riskpremien tillbaka något efter att regeringen presenterat positivare framtidsvy gällande budgetunderskottet.
Förvaltarteamet
Naventi Fonder |
|
|
Avkastning
| Strategi* |
WTD |
YTD |
| Def. Flex | -0,2 % | 1 % | | Glob. Föret. | 0,4 % | -1 % | | Bal. Flex | -0,8 % | 5 % | | Off. Flex | -1,2 % | 7 % | | Off | -1,3 % | 7 % | | Tillv. fond | -2,5 % | -4 % | | OMX | -1,7 % | 4 % | | Världind. [SEK] | 0,7 % | 14 % |
|
|
|
Nyhetsveckan
| US unemployment rate hits lowest level since 1969 [FT, den 5 oktober 2018] |
|
|
|
Inför veckan
 | mån, Tjänsteindex PMI |  | ons, Arbetslöshetssiffror |  | ons, BNP |  | tors, Råoljelager |  | fre, Industriproduktion |
|
|
| |
|
|
|
