Sammanfattning
|
| Donald Trump överväger att skjuta fram deadline för högre importtullar på varor från Kina med 60 dagar | | | | Mowi ökar vinsten och aktien stiger efter rapporten | | | | Vi deltar i emissionen av Stora Ensos gröna obligation | | | | |
|
|
Förvaltarkommentar
Aktier
Positivt risksentiment gav drivkraft åt börserna och under veckan steg det amerikanska indexet S&P 500 med 2,7%, tyska DAX-indexet +3,3%, svenska OMXS30-indexet 3,7%, medan kinesiska indexet Hang Seng stängde veckan oförändrat.
Uppgångarna på de utländska indexen, beräknade i svenska kronor. påverkades positivt av kronförsvagningen, men den stora drivkraften kommer från Donald Trumps uttalande att eventuellt förlänga deadlinen för att höja av importtullar mot Kina. Vidare undveks en nedstängning av den amerikanska statsapparaten då politikerna i Washington kom överens.
Rapportsäsongen börjar lida mot sitt slut, men under veckan redovisade vårt relativt nya innehav Mowi, sina siffror för det fjärde kvartalet, vilket fick aktien att lyfta 5% under veckan. Den norska laxodlaren påvisade ett rörelseresultat på 213 miljoner euro, vilket kan jämföras med motsvarande kvartal föregående år på 181 miljoner. Helårsresultatet landar på imponerande 753 miljoner euro, vilket är bolagets näst bästa år i historien. På nedsidan guidar bolagets ledning, med VDn Alf-Helge Aarskog i spetsen, något svagare på kostnadssidan, men ser samtidigt starkare volymtillväxt under 2019.
Även rapporten från vårt innehav i det amerikanska mjukvarubolaget EPAM Systems var glädjande, där bolaget ökat sin omsättning med 29% under 2018 och merparten av tillväxten är av organisk karaktär. Delar av den starka utvecklingen är bolagets förmåga att ha ett högt kapacitetsutnyttjande - mätningar visar nivåer över 80%. Aktien steg 5,9% under veckan inklusive valutaeffekt.
Tyngre var det för det multinationella försäkringsbolaget, American International Group, där bolagets rapport inte nådde upp till marknadens förväntningar och aktien backade 8,8% under rapportdagen. Kostnader från naturkatastrofer tynger fortsatt bolagets resultat och tvingar dem att öka reserverna med 365 miljoner dollar. VDn Brian Duperreault har ett team på plats för att förändra bolaget och se över strategin. Vi ser positivt på initiativen och ser tecken på en vändning under året för bolaget, samtidigt som aktien alltjämt stigit över 12% i år, där cirka 5% är valutadrivet.
Räntor och valutor
Även inom kreditmarknaden höll marknadsoptimismen i sig och efterfrågan av företagsobligationer var fortsatt god.
En betydande del av den svenska obligationsmarknaden består av fastighetsbolag och här har vi sett en positiv värdeförändring efter att merparten av bolagen rapporterat och påvisar goda räkenskaper med stigande hyresintäkter. Tuffare har det varit för bostadsutvecklarna, vilket vi har avstått från att investera i.
I euro-marknaden var det stort fokus på Banco Santander, som slutligen bestämde sig för att inte förtidsinlösa en av sina AT1-obligationer, med hänvisning till ekonomiska intressen. Det var första gången något liknande hänt sen 2008, då ett vanligt förfarande är att dessa obligationer löses in. Många befarade att marknaden därmed skulle prisa om liknande obligationer utgivna av andra banker. Då detta inte skedde är det ytterligare ett bevis på vilket positivt sentiment marknaden befinner sig i för tillfället.
Under veckan deltog vi i Stora Ensos emission av en grön obligation. Vi ökade även exponeringen i den gröna obligationen som Klövern emitterade förra veckan efter att bolaget publicerat en stark rapport. Vi köpte även obligationer från Volvo, SBB och Vacse. Efter den starka utvecklingen i våra innehav noterade i amerikanska dollar. såg vi ett gyllene tillfälle att minska innehaven i Banco Bilbao, Deutsche Bank och Intesa Sanpaolo.
Förvaltarteamet,
Naventi Fonder |
|
|
Avkastning
| Strategi |
WTD |
YTD |
| Glob. Föret. | 0,1 % | 1,4 % | | Def. Flex | 0,8 % | 5,1 % | | Bal. Flex | 2,0 % | 11,5 % | | Off. Flex | 3,1 % | 16,6 % | | OMX | 3,7 % | 12,4 % | | Världind. [SEK] | 2,5 % | 14,4 % |
|
|
|
Nyhetsveckan
| US stocks push higher as shutdown and trade talk fears ease [FT, den 12 februari 2019] |
|
|
|
Inför veckan
 | tis, Konsumentprisindex |  | tors, Inköpschefsindex |  | tors, Tillverkningsindex | | tors, Befintlig husförsäljning | | fre, Konsumentprisindex |  | fre, Huspriser |
|
|
| |
|
|
|
