Sammanfattning
|
| Starkare makrostatistik och förhoppningar om ett handelsavtal mellan USA och Kina lyfte börshumöret | | | | Vi ökar innehavet i Stora Enso och det kinesiska cementbolaget Anhui Conch Cement | | | | Vi deltog i emissioner från Länsförsäkringar Bank och Heimstaden, där båda var övertecknade | | | | |
|
|
Förvaltarkommentar
Aktier
Under förra veckan var det ett positivt marknadshumör i spåren av starkare PMI-utfall i USA och i Kina, samtidigt som det var fortsatt positiva tongångar i förhandlingarna mellan USA och Kina om ett framtida handelsavtal. Vidare noteras en vändning i Brexit-förhandlingarna, där Theresa May nu sträcker ut en hand till Labour-ledaren Jeremy Corbyn, men vädjar samtidigt till EU om en förlängning av utträdesdatumet till den sista juni.
Det svenska indexet OMXS30 stängde veckan på plus 4,4%, tätt följt av tyska DAX som steg 4,3%. Kinesiska Hang Seng-indexet genererade en uppgång om 3%, medan det breda amerikanska indexet S&P 500 steg 1,6%. Indexförändringarna ovan är i svenska kronor räknat.
I månadsrapporten som publicerades nyligen kunde ni läsa om bolaget Take-Two Interactive, där vi investerade i under mars. Under förra veckan ökade vi innehavet ytterligare och skalade samtidigt upp vikterna i dess konkurrenter, Electronic Arts samt Activision Blizzard. Sektorn är högintressant och vi ser en drivkraft från framtida lansering av 5G-nätet och streamingtjänster likt Google Stadia, vilken planeras lanseras under 2019. Gemensam nämnare för dessa tre bolagen är att samtliga sitter på en betryggande nettokassa, det fria kassaflödet är starkt och samtidigt har värderingarna har kommit ner, vilket ger oss en god riskbelöning.
I vår nordiska aktieexponering har vi sedan tidigare ett innehav i Stora Enso och vid sättningen i slutet av mars, vilken vi ansåg överdriven, beslutade vi oss för att öka innehavet. Stora Enso handlas till attraktiva nivåer och vi anser att aktien nu bottnat ur på en EV/Ebit multipel om 10. Vidare går trenden i samhället bort från användande av plast och mer mot produkter tillverkade av återvinningsbart material så som trä, en trend som gynnar Stora Enso.
Även i Asien har vi fiskat fram ett intressant bolag inom materialsektorn, nämligen kinesiska cementtillverkaren Anhui Conch Cement. Under veckan ökade vi innehavet i bolaget och caset som vi ser här är drivet av Kinas satsningar inom infrastruktur, men även kortsiktigt ser vi potential, då bolaget kan komma att gynnas ordentligt från pågående stimulanser. Aktien steg nästan 10% under veckan som gick i svenska kronor räknat.
Räntor och valutor
Under veckan fortsatte de positiva tongångarna på kreditmarknaderna. Den amerikanska 10-årsräntan steg omkring 10 punkter under veckan, samtidigt som svenska obligationsräntor steg kraftigt och noteras nu över 40 punkter.
På valutasidan har den svenska kronan som helhet legat relativt stilla under veckan mot både den amerikanska dollarn samt euron och på nästa veckas räntebesked från Europeiska centralbanken förväntar vi oss inga större policyförändringar.
Vi noterar att flertalet fonder världen över har under en period legat likvida, men med den positiva riskviljan i marknaden har köpsidan vaknat till liv på allvar. Detta medför hög aktivitet i både primär- och sekundärmarknaden. En stark signal som vi investerar på.
Vi deltog i emissioner från Länsförsäkringar Bank och Heimstaden, båda var i SEK. Båda två mottogs väl av marknaden och blev övertecknade. Vi köpte även obligationer från försäkringsbolaget If och Resurs Bank, båda var i SEK.
På säljsidan tog vi vinst i delar av våra innehav i Danske Bank, Stillfront och Klövern. Dessa obligationerna har haft en väldigt bra utveckling de senaste veckorna, men vi anser att de nu handlar på relativt höga nivåer, varvid vi ser bättre riskjusterad avkastning i andra krediter.
Förvaltarteamet,
Naventi Fonder |
|
|
Avkastning
| Strategi |
WTD |
YTD |
| Glob. Föret. | 0,2 % | 2,7 % | | Def. Flex | 0,7 % | 6,7 % | | Bal. Flex | 1,6 % | 14,8 % | | Off. Flex | 2,6 % | 21,9 % | | OMX | 4,4 % | 15,2 % | | Världind. [SEK] | 2,1 % | 19,2 % |
|
|
|
Nyhetsveckan
| Trump to meet China’s Liu on Thursday as deal hopes rise [FT, den a april] |
|
|
|
Inför veckan
 | tis, Detaljhandelssiffror |  | tis, JOLT:s Lediga jobb |  | ons, Räntebeslut |  | ons, Bruttonationalprodukt | | ons, Konsumentprisindex |  | tors, Konsumentprisindex |  | tors, Konsumentprisindex | | fre, Michigans Konsumentförtroendeindex | | fre, Export & Import |
|
|
| |
|
|
|
