Sammanfattning
|
| Börserna pressas på nedsidan och samtidigt uppstår intressanta köplägen i vissa bolag | | | | Vi ökar aktieinnehavet i THQ Nordic efter en urstark rapport | | | | På obligationssidan deltog vi i nyemissionen från Vacse, som emitterade en grön obligation | | | | |
|
|
Förvaltarkommentar
Aktier
Ännu en turbulent börsvecka med geopolitiska utspel i fokus, vilket pressar världens börser på nedsidan. Men i osäkerheten uppstår samtidigt intressanta köplägen i vissa bolag. Storbritanniens premiärminister, Theresa May, meddelade sin avgång under förra veckan samtidigt som USAs president Donald Trump använder uteslutningen av det kinesiska telekombolaget Huawei som förhandlingsargument mot Kina.
På indexnivå föll det europeiska indexet Euro Stoxx 50 tillbaka med 2,8% och i Asien noterades en nedgång av det kinesiska indexet, HangSeng, om 3,1%. Svenska OMXS30-indexet stängde veckan på minus 2,2%, det breda amerikanska indexet S&P500 föll 2,2%, medan japanska Nikkei 225 höll upp bättre med en nedgång om 1,1%. Indexutvecklingen ovan är i svenska kronor räknat.
Sentimentet rosade inte marknaden under veckan som gick och trots en urstark rapport från den svenska spelutvecklare från Karlstad, THQ Nordic, backade aktien. Bolagets grundare Lars Wingefors, har gjort ett fantastiskt arbete vad gäller lönsamma förvärv, och vi ser god potential från senaste köpet av den tyska spelstudion, Piranha Bytes. Därför passade vi på att öka innehavet i THQ Nordic.
Inom vår amerikanska exponeringen tog vi in ett nytt bolag i portföljerna, nämligen New Jersey baserade Becton Dickinson and Co. Bolaget är en tillverkare inom sjukvårdssektorn och tillhandahåller medicintekniska produkter, instrumentsystem, samt konsult- och analystjänster. De har en väldiversifierad verksamhet, där drygt 50% av intäkterna genereras från USA, 20% från Europa och 15% från Asien. Senaste fem åren har de redovisat en genomsnittlig omsättningstillväxt om 15% och samtidigt lyckats lyfta ebitda-marginalen från 26,7% till 37,2%. Förutom de tilltalande räkenskaperna, noterar vi relativt högt betyg vad gäller ESG, något som sammantaget gör bolaget till en attraktiv investering.
Räntor och valutor
Under veckan gick europeiska kreditspreadar isär i en miljö av tilltagande oro för handelskonflikten mellan USA och Kina. SEK- och NOK-marknaden håller dock emot fortsatt bra, då det alltjämt är inflöde i ränte- och kreditfonder på dessa marknader.
Likt tidigare präglas även förra veckan av ett flertal nyemissioner, där merparten mottogs väl av marknaden. Vi deltog i emissioner från PostNord, Nordax, Heimstaden samt en grön obligation från Vacse. Den sistnämnda ägs gemensamt av sju svenska storbolags pensionsstiftelser, något vi ser som tilltalande, då det skapar en förutsägbarhet med en långsiktig och stabil ägarstruktur. Deras fastighetsportfölj innehåller högkvalitativa fastigheter med långa hyresavtal och enbart offentliga hyresgäster. Vacses verksamhet har även ett stort fokus på hållbarhet i sina fastigheter.
Förvaltarteamet,
Naventi Fonder |
|
|
Avkastning
| Strategi |
WTD |
YTD |
| Glob. Föret. | 0,0 % | 3,6 % | | Def. Flex | -0,5 % | 7,3 % | | Bal. Flex | -1,3 % | 15,1 % | | Off. Flex | -2,3 % | 22,0 % | | OMX | -2,2 % | 11,6 % | | Världind. [SEK] | -2,0 % | 19,2 % |
|
|
|
Nyhetsveckan
| May to give firm departure date as Brexit deal founders [FT, den 24 maj 2019] | | Trump opens door to including Huawei in China trade deal [FT, den 24 maj 2019] |
|
|
|
Inför veckan
 | tis, Bruttonationalprodukt |  | tis, Förtroendeindex inom tillverkning |  | tis, Konsumentförtroendeindex |  | ons, Arbetslöshetssiffror | | ons, Bruttonationalprodukt |  | ons, Räntebeslut | | tors, Bruttonationalprodukt | | tors, Råoljelager |  | fre, Tjänste- & Tillverkningsindex |  | fre, Bruttonationalprodukt | | fre, Bruttonationalprodukt |
|
|
| |
|
|
|
