Sammanfattning
|
| Börserna stiger efter avblåsta Mexikotullar och i väntan på räntebeslutet från USAs centralbank | | | | Vi ökar aktieinnehavet i Waste Management och Ebix | | | | Vi köper SBABs gröna obligation utgiven i SEK | | | | |
|
|
Förvaltarkommentar
Aktier
Avblåsta tullar mot Mexiko och aktiemarknadens inprisning av amerikanska räntesänkningar lyfte riskviljan i marknaden trots kvarstående oro över handeln samt tillväxten. Nu riktas blickarna mot onsdagens räntebeslut från USAs centralbank, följt av G20-mötet i slutet av månaden.
På indexnivå steg det breda amerikanska indexet S&P500 och noterade en uppgång om 1,6%, följt av svenska OMXS30-indexet som steg 1,5%. Det breda europeiska indexet EuroStoxx600 steg 0,3%, medan kinesiska HangSeng genererade en uppgång om 1,7%. Starkast utveckling under veckan noterades i Japan, där Nikkei225 steg hela 2,3%. Indexutvecklingen ovan är i svenska kronor räknat.
Vi ökade innehavet i miljöhanteringsbolaget Waste Management, där vår analys tyder på fortsatt god potential från strukturella miljötrender.
Vidare köpte vi mer aktier i Ebix, där vi anser att värderingen på 11x EV/Ebitda inte avspeglar bolagets starka tillväxt. Ebix är en leverantör av mjukvara inom försäkrings- och finansbranschen och återfinns i rankinginstitutet Fortunes listor. Vid en första anblick verkar tillväxten från hemmamarknaden USA ha stagnerat. Dock har omsättningen från Indien mer än tredubblats mellan 2017-2018, en trend som återigen påvisades i deras senaste kvartalsrapport, samtidigt som rörelsemarginalen lyftes till imponerande 42%.
Två nya bolag togs in i portföljerna under förra veckan, nämligen det argentinska bolaget Globant och det kanadensiska Constellation Software. Båda bolagen är verksamma inom mjukvarubranschen med global försäljning. Trots att Globant är ett relativt litet bolag sett till marknadsvärde, har de byggt upp en imponerande kundbas med namn som Google, Electronic Arts och Walt Disney. Constellation Software har en inbyggd förvärvsstrategi i verksamhetsplanen och trenden för avkastningen på deras investerade kapital ser vi som attraktiv, där siffran för 2018 landade på hela 30%.
Räntor och valutor
Under förra veckan var det ett flertal emissioner i primärmarknaden och således var det ett stort utbud av obligationer. Marknadsreaktionerna var neutrala bland annat p.g.a. av det stora utbudet av obligationer. Vidare var det små rörelser i kreditspreaderna under förra veckan.
Vi deltog i nyemissioner i SveaEkonomi, ÅF samt Benchmark. Vidare köpte vi gröna obligationer utgivna av SBAB i SEK.
Under veckan handlades den svenska kronan mot dollarn i spannet 9,40-9,49 SEK och den svenska kronan kom att stärkas temporärt av högre inflation i Sverige. Denna vecka förväntar vi oss ett flertal nyemissioner, för att sedan bli lugnare i samband med sommaren.
Förvaltarteamet,
Naventi Fonder |
|
|
Avkastning
| Strategi |
WTD |
YTD |
| Glob. Föret. | 0,1 % | 3,9 % | | Def. Flex | 0,4 % | 7,4 % | | Bal. Flex | 0,8 % | 15,2 % | | Off. Flex | 1,3 % | 21,7 % | | OMX | 1,5 % | 12,8 % | | Världind. [SEK] | 1,3 % | 20,6 % |
|
|
|
Nyhetsveckan
| Prospect of US rate cut weighs on bank shares [FT, den 11 juni 2019] |
|
|
|
Inför veckan
 | Mån, Inflationsrapporthearing |  | Mån, tillverkningsindex |  | Tis, penningpolitiskt Möte |  | Tis, konsumentprisindexet | | Tis, bygglov |  | Ons, arbetslöshetssiffror | | Ons, konsumentprisindex | | Ons, räntebeslut |  | Tors, styrräntebeslut | | Tors, tillverkningsindex | | Fre, befintlig husförsäljning |  | Fre, Inköpschefsindex för tillverkningsindustrin |
|
|
| |
|
|
|
