Sammanfattning
|
| Duvaktiga centralbanker leder till positiva tongångar på marknaden | | | | Vi ökar aktieinnehavet i Spotify, köper aktier i Nibe samt minskar i amerikanska energibolag | | | | Vi köper obligationer i nyemissioner från Stillfront, SBAB och Nordisk Bergteknik | | | | |
|
|
Förvaltarkommentar
Aktier
USAs centralbank FED, meddelade i förra veckan att de lämnar räntan oförändrad, vilket ledde till att aktiemarknaden reagerade positivt. Ändå kvarstår oron i marknaden avseende handelskriget mellan USA och Kina, samt resultatet från kommande veckas G20-möte.
På indexnivå steg det amerikanska indexet S&P500 med 1,4%, där räntebeskedet var en bidragande orsak. Det svenska indexet OMXS30 inledde veckan positivt följt av det europeiska indexet EuroStoxx600 som steg med 0,9%. Starkast utvecklades Kina, där HangSeng-indexet steg 4%. Två bidragande orsaker till den starka utvecklingen i Kina var räntebeskedet från USAs centralbank samt positivare tongångar mellan Kina och USA om ett eventuellt handelsavtal. Indexutvecklingen ovan är i svenska kronor räknat. Notera även att förändringarna avser torsdag till torsdag pga. helgdag.
Under förra veckan reducerade vi exponeringen gentemot energibolag i USA. Oljepriset har i år handlats mellan ett relativt brett spann, med bottenkänning på 55 amerikanska dollar per fat och nosade som högst på 75. Vi minskade exponeringen under veckan i takt med att oljepriset repade sig till följd av spänningarna mellan USA och Iran. Reduceringen ämnar att minska volatiliteten i portföljen, där vi spår fortsatt slagig handel under sommarmånaderna.
Vidare ökade vi i Spotify. En tydlig trend i dagens samhälle är prenumerationstjänster, varav Spotify ligger i framkanten för prenumerationstjänster inom musikindustrin. Industrin expanderar kontinuerligt och vi tror att lönsamheten för bolaget i framtiden kommer öka.
Under förra veckan köpte vi det svenska industribolaget Nibe. Bolaget fokuserar på att framställa lösningar för hållbar energi. Vidare är hållbar energi en tydlig trend i dagens samhälle, som vi självfallet välkomnar. Denna samhällstrend indikerar på att bolaget kan öka omsättningen ytterligare. Nibes omsättning har ökat med omkring 20 % under de senaste 12 månaderna, vilket är en stark tillväxt relativt bolagets konkurrenter.
Räntor och valutor
Förra veckan var en händelserik vecka som präglades av en positiv riskvilja efter duvaktiga uttalanden från FED och den Europeiska centralbanken, ECB. Statsräntorna föll kraftigt och kreditspreadarna gick ihop. Norges Bank gick emot strömmen och höjde räntan från 1% till 1.25%, vilket dock var förväntat.
I SEK-marknaden var det extremt mycket utbud i form av nyemissioner då många bolag vill passa på innan semestern. Med ett fortsatt inflöde i räntefonder möttes utbudet bra av marknaden och ett flertal emissioner var kraftigt övertecknade. Historiskt brukar sommaren vara en bra period för företagsobligationer då utbudet i marknaden minskar kraftigt. Med centralbankernas löften om stimulanser vid behov och en tro på fortsatt inflöden i fonder, tror vi att denna sommar kommer ge en bra möjlighet till avkastning för våra innehav.
Vi deltog i nyemissioner från Islandsbanki, Nykredit och Indutrade, samtliga var Investment Grade. I High Yield-emissioner valde vi att delta i Stillfront, SSAB och Nordisk Bergteknik. Den sistnämnda är ett bolag som specialiserar sig på olika bergarbeten som sprängning och borrning. Nordisk Bergteknik är verksamma i Sverige och Norge och 70% av deras intjäning kommer från statliga infrastrukturprojekt.
Värt att nämna är ett av våra portföljinnehav, Kungsleden, fick en höjd rating från Moodys och omklassificerades från High Yield till Investment Grade. En av anledningar till att vi äger deras obligationer är att vi såg det som ett ”rating case”. Innehavet steg cirka 40 baspunkter på nyheten från Moodys, vilket gav ett bra bidrag till avkastningen.
Förvaltningsteamet
Naventi Fonder |
|
|
Avkastning
| Strategi |
WTD |
YTD |
| Glob. Föret. | 0,1 % | 4,1 % | | Def. Flex | 0,6% | 8,2% | | Bal. Flex | 1,2 % | 17,1 % | | Off. Flex | 2,1 % | 25,3 % | | OMX | 1,9 % | 15,6 % | | Världind. [SEK] | 1,4 % | 22,1 % |
|
|
|
Nyhetsveckan
| Iran shoots down US drone over Gulf [FT, den 20 juni 2019] |
|
|
|
Inför veckan
 | Mån, Inflationsrapportering |  | Mån, Konsumentprisindex |  | Tis, Producentprisindex |  | Tis, Nyförsäljning av hus |  | Ons, Räntebeslut | | Ons, Orderingång av kapitalvaror | | Tors, Bruttonationalprodukten |  | Tors, Konsumentprisindex |  | Tors, Styrräntebeslut | | Fre, Bruttonationalprodukten |  | Fre, Bruttonationalprodukten |
|
|
| |
|
|
|
