Sammanfattning
|
| Ökad industriproduktion i Kina och fallande export i Japan | | | | Kvartalsrapporterna flödar in | | | | Bra efterfrågan i obligationsmarknaden | | | | |
|
|
Förvaltarkommentar
Aktier
Under förra veckan kom ett antal markoekonomiska siffror från Asien. Fokus har legat på att Kinas tillväxttakt har avtagit i form av BNP. Dock indikerar data på att såväl industriproduktionen i Kina och försäljningen inom detaljhandeln i Kina har ökat under de senaste 12 månaderna. Japans export minskade för sjunde månaden i rad, vilket bl.a. beror handelskonflikten mellan USA och Kina samt att Japan har infört nya exportrestriktioner till Sydkorea avseende material kopplade till hårdvara för datorer.
På indexnivå sjönk det europeiska indexet EuroStoxx50 med -0,95% och i Asien noterades en nedgång av det kinesiska indexet HangSeng med -0,07%. Svenska OMXS30-indexet stängde veckan på -2,97%, det breda amerikanska indexet S&P500 sjönk med -0,75%, medan japanska Nikkei 225 hade en nedgång om -2,99%. Indexutvecklingen ovan är i svenska kronor räknat.
Under veckan rapporterade flera av våra aktieinnehav för det andra kvartalet. Såväl Microsoft som Canadian Pacific Railway överträffade marknadens förväntningar på flera punkter. Streamingföretaget Netflix Inc. presenterade en rapport som var under marknadens förväntan, då tillväxten i antalet nya användare var lägre än förväntat. Den främsta anledningen till detta beror på att bolaget under det andra kvartalet har introducerat en ny prismodell i vissa regioner, som innebär högre priser för användarna. Under kommande kvartal förväntas dock nya säsonger av serier komma, samtidigt som en ny prismodell appliceras i Indien för att öka tillväxten ytterligare. Vi är fortsatt positiva till Netflix Inc. på lång sikt, men att det kommer vara en förväntad lägre framtida tillväxt.
Räntor och valutor
I kreditmarknaden fortsätter det vara god efterfrågan på grund av lågt utbud, då det görs få emissioner under sommarmånaderna. Fokus har istället varit på bolagsrapporter där man kan konstatera att fastighetsbolagen fortsätter att leverera goda resultat vilket gynnat många av våra obligationsinnehav. Vi har under veckan tagit vinst i delar av våra innehav i Castellum, Volvo Cars, Telia och Klövern.
Under förra veckan höjde Hongkong sin reporänta till 0,95 %, vilket är en höjning med 11 punkter. Marknaden inväntar nu beskeden från den Europeiska central banken den 25 juli och USAs centralbank den 31 juli. Deras kommunikation om höstens penningpolitik kommer ha stor påverkan på riskviljan i marknaderna.
Förvaltarteamet,
Naventi Fonder
|
|
|
Avkastning
| Strategi |
WTD |
YTD |
| Glob. Föret. | 0,11 % | 4,15 % | | Def. Flex | 0,02 % | 8.54 % | | Bal. Flex | -0,10 % | 17,78 % | | Off. Flex | -0,24 % | 26,51 % | | OMX | -2,97 % | 13,96% | | Världind. [SEK] | -0,4 % | 21,70 % |
|
|
|
Nyhetsveckan
| China’s economy grows at slowest rate in nearly 30 years [FT, den 15 Juli 2019] | | Australian dollar strengthens as unemployment rate holds [FT, den 18 Juli 2019] |
|
|
|
Inför veckan
 | Mån, Grossist försäljningssiffror (Månadsvis) |  | Tis, Befintlig husförsäljning |  | Tis, Kosumtionsförtroendet |  | Ons, Inköpschefsindexet för tillverkningsindustrin | | Ons, Tillverkningsindex PMI | | Tors, Räntebeslut |  | Tors, Sveriges Arbetslöshetssiffror |  | Fre, Tokyos konsumentprisindex | | Fre, BNP |
|
|
| |
|
|
|
