Sammanfattning
|
| Viss återhämtning på börserna efter en svag inledning i början av veckan med fallande långräntor | | | | Imponerande rapporter från Mercado Libre, Take Two Interactive, Shopify och Booking Holdings | | | | Utbudsdriven kreditmarknad gynnar våra företagsobligationer | | | | |
|
|
Förvaltarkommentar
Aktier
Det skedde en viss återhämtning på börserna efter en svag inledning på veckan. Marknaden försöker prisa in en förändrad framtida makrobild där vi sett fallande långräntor globalt. Detta skakade om börserna, men starka bolagsrapporter och ökad kinesisk export genererade en kraftig rekyl mot slutet av veckan.
På indexnivå föll det breda amerikanska indexet S&P500 med -1,4%, europeiska indexet EUROStoxx600 backade -1,7%, medan svenska OMXS30-indexet noterade en nedgång om -2,4%. Det japanska indexet Nikkei225 föll med -1,8%, medan kinesiska HangSeng stängde veckan på -4,7%. Indexutvecklingen ovan är i svenska kronor räknat.
Under den gångna veckan redovisade 18 av våra portföljbolag sina rapporter för årets andra kvartal, vilket innebär att omkring 80% av våra bolagsrapporter inkommit. När vi sammanställer utfallet för de 18 bolagen, kan vi konstatera att 67% av bolagen redovisade intäkter över estimaten och 72% överraskade positivt vad gäller vinst per aktie.
Sett till kursutvecklingen under veckan, redovisat i svenska kronor, återses det latinamerikanska bolaget Mercado Libre i topp (+11,2%), följt av Shopify (+10,4%), videospelbolaget Take Two Interactive (+4,9%), och Booking Holdings (+2,9%). Gemensamt för bolagen ovan är att samtliga är nära slutkund/konsument, där rapporterna är ett ypperlig bevis på att konsumenterna inte dragit in klorna, snarare tvärtom, där den justerade omsättningen steg mellan 9 till 63% jämfört med samma kvartal förra året.
Räntor och valutor
Sedan Donald Trumps uttalande om nya tullar mot Kina, har riskaptiten avtagit något och vi noterar ett ökat intresse för statsobligationer från investerarskaran. Vidare sänkte dessutom flertalet asiatiska centralbanker så som Indien, Thailand och Nya Zeeland sina räntor under veckan.
Avmattningen av den globala konjunkturen får också marknaden att tro på ytterligare räntesänkningar från den amerikanska centralbanken, FED och Europeiska centralbanken, ECB, något som pressat ner nuvarande räntor.
Bortsett från makrostatistiken, ser vi en fortsatt utbudsdriven kreditmarknad där avsaknaden av emissioner gör att företagsobligationer klarar sig bra, trots en miljö av sjunkande riskaptit.
I fondernas räntedel har vi under veckan inte deltagit i någon emission, men gjort mindre justeringar på marginalen. Vi är väl positionerade med en kassaposition/certifikat, med strategin om att kunna delta i emissioner när aktiviteten i primärmarknaden tilltar.
Förvaltarteamet
Naventi Fonder |
|
|
Avkastning
| Strategi |
WTD |
YTD |
| Glob. Föret. | 0,23 % | 4,5 % | | Def. Flex | -0,15 % | 8,4 % | | Bal. Flex | -0,82 % | 16,8 % | | Off. Flex | -1,57 % | 24,4 % | | OMX | -2,37 % | 8,7 % | | Världind. [SEK] | -1,59 % | 21,6 % |
|
|
|
Nyhetsveckan
| Chinese exports rise in July despite trade war [FT, den 8 augusti 2019] |
|
|
|
Inför veckan
 | mån, Konsumentprisindex |  | mån, Budgetrapport |  | tis, Förändring i antalet arbetssökande | | tis, Konsumentprisindex |  | ons, Industriproduktion |  | ons, Bruttonationalprodukt | | tors, Detaljhandelssiffor |  | tors, Räntebeslut | | fre, Bygglov |  | fre, Handelsbalansen |
|
|
| |
|
|
|
