Sammanfattning
|
| Ökat fokus på handelskonflikten mellan USA och Kina | | | | Vi ökar aktieinnehavet i Ebix Inc samt köper aktier i det brittiska bolaget Farfetch | | | | Vi köper obligationer i investmentbolagets Bonheurs nyemission | | | | |
|
|
Förvaltarkommentar
Aktier
Under förra veckan återhämtade sig börserna efter att den inverterade yield-kurvan studsade tillbaka. Dock svarade Kina upp mot Trump med fler tullar och Trump ökade sedan insatsen med ytterligare höjning av tullarna i slutet av veckan. Utspelen från både Kina och USA pressade marknaderna i slutet av veckan. I Sverige visade makrodata på en oväntat hög arbetslöshet om 6,9%, samtidigt som konsumentförtroendet inom Europa sjönk något.
Under förra veckan steg det japanska indexet Nikkei 225 med 1,8%, följt av kinesiska HangSeng som stängde veckan på 1,3%. Det europeiska indexet Euro Stoxx 600 steg 0,4%, samtidigt som amerikanska S&P 500 tyngdes med en nedgång om -1,8%. Indexutvecklingen ovan är i svenska kronor räknat.
Snart har samtliga av våra portföljbolag publicerat sina kvartalsrapporter för det andra kvartalet med gott resultat och merparten av de som kom in under förra veckan visade även de stabila räkenskaper.
Vi passade på att öka vårt innehav i amerikanska Ebix Inc på attraktiv nivå och avvecklade samtidigt hela innehavet i den ryska banken Sberbank, där aktien i år har levererat en avkastning om imponerande 42% inkl. utdelning samt valutaeffekt.
Ett nytt innehav i fonderna är det brittiska bolaget Farfetch. Företaget tillhandahåller en onlineplattform för detaljhandel, där kläder och accessoarer utgör de främsta varorna på plattformen. Vi ser god tillväxtpotential i bolaget, där värderingen kontra tillväxtpotential är tilltalande. Bolaget har i snitt ökat sin omsättning med mer än 50 % årligen under de tre senaste åren, men handlas värderingsmässigt relativt i linje med konkurrenter med lägre tillväxt.
På rapportsidan imponerade det norska Bakkafrost, som driver laxodlingar med global försäljning. Omsättning och vinst kom in starkt, samtidigt som vi noterade den lägsta andelen dödlighet för laxen på 6 år. Blickar vi framåt så signalerar bolagets VD målsättningen att dubbla kapaciteten inom några år, något som tilltalar oss, då de tidigare levererat på sina uttalanden och målsättningar.
Även amerikanska Intuit Inc levererade en god rapport. Deras satsning på online ecosystems har belönats med en omsättningstillväxt om 35 % under rullande 12 månader.
Räntor och valutor
Veckan präglades av ökad riskvilja i marknaden, vilket gjorde att det fanns fortsatt köpintressen för företagsobligationer. Till skillnad från de senaste veckorna fanns det även ett utbud då emissionerna kom igång igen efter sommaren.
Under förra veckan deltog vi i nyemissioner från Resurs, Marginalen Bank och Intrum, samtliga utgivna i SEK. I den norska marknaden deltog vi i en emission från investmentbolaget Bonheur. Bolaget har funnits sen 1897 och genom åren haft olika inriktningar på sina investeringar. Sen några år tillbaka är deras huvudfokus förnybar energi där man bygger och underhåller vindkraftverk både på land och till havs.
Förvaltarteamet,
Naventi Fonder |
|
|
Avkastning
| Strategi |
WTD |
YTD |
| Glob. Föret. | 0,14 % | 4,6 % | | Def. Flex | 0,47% | 8,9 % | | Bal. Flex | 1,00 % | 17,9 % | | Off. Flex | 1,76 % | 26,3 % | | OMX | 0,23 % | 8,1 % | | Världind. [SEK] | -1,07 % | 20,2 % |
|
|
|
Nyhetsveckan
| Trump considers tax cuts to stimulate economy [FT, den 21 augusti 2019] | | Hong Kong protests add twist to US-China trade talks [FT, den 20 augusti 2019] |
|
|
|
Inför veckan
 | mån, Industriproduktionen |  | mån, Detaljhandelssiffror |  | tis, BNP |  | tis, Konsumentförtroendeindex |  | ons, PPI | | tors, BNP | | tors, Arbetslöshetsstatistik |  | fre, KPI |  | fre, BNP |
|
|
| |
|
|
|
