Sammanfattning
|
| Breda uppgångar på aktiemarknaden efter positiva uttalanden om handelstullarna | | | | Vi ökar aktieinnehavet i de svenska fastighetsbolagen Fabege och Balder | | | | Vi köper nyemitterade obligationer i SBAB och NRC Group | | | | |
|
|
Förvaltarkommentar
Aktier
Förra veckan var handelstullarna återigen i fokus och fortsatta förhandlingar mellan USAs president Donald Trump och Kinas Xi Jinping planeras att ske under september. Rubrikerna genererade breda uppgångar på världens aktiemarknader med stöd från diskussioner om räntesänkningar från den Europeiska centralbanken (" ECB").
På indexnivå steg det amerikanska indexet S&P 500 4,87%, svenska OMXS30 genererade en uppgång om 3,55%, medan det breda europeiska indexet Euro Stoxx 600 stängde veckan på plus 3,44%.Det japanska indexet Nikkei 225 stängde veckan på plus 1,08%, medan det kinesiska indexet Hang Seng noterade en uppgång om 0,28%. Indexutvecklingen ovan är i svenska kronor räknat.
Under veckan som gick ökade vi innehaven i de svenska fastighetsbolagen Fabege och Balder. Båda bolagen har attraktiva fastighetsbestånd med huvudfokus på kommersiella fastigheter. Bolagens kapitalintensiva verksamhet gynnas av det låga ränteläget, samtidigt som trenden för hyreskostnader visar en stadigt uppåtgående trend.
På rapportsidan visade vårt europeiska fastighetsbolag, Aroundtown, en god omsättningstillväxt på omkring 18% och bolaget har varit flitigt när det kommer till uppköp under årets första sex månader. Samtidigt som Aroundtown fortsätter att bredda sitt bestånd och stärka sin position, så kostar det på sista "raden". Bolagets faktiska nettovinst sjönk, vilket dock var över marknadens estimat. Vi ser god potential i bolaget, med stabilt LTV (Loan to value) om 36% och en historiskt låg finansieringskostnad om 1,7%, en siffra vi spår kan komma att pressas ytterligare med tanke på retoriken från ECB.
Räntor och valutor
Den goda riskviljan i marknaden fortsatte under förra veckan med stark efterfrågan på företagsobligationer, vilket gynnade våra innehav som gick starkt under föregående vecka.
Under förra veckan deltog vi i två nyemissioner, dels SBAB utgiven i SEK, samt dels NRC Group utgiven i NOK. NRC Group bygger och underhåller järnvägar i Norden, en verksamhet vi tror på, inte minst utifrån ett hållbarhetsperspektiv.
Den svenska kronan fortsatte att försvagas kraftigt mot både euron och den amerikanska dollarn. En amerikansk dollar handlas nu på 9,83 svenska kronor.
Förvaltarteamet
Naventi Fonder |
|
|
Avkastning
| Strategi |
WTD |
YTD |
| Glob. Föret. | 0,24 % | 4,89 % | | Def. Flex | 0,41 % | 9,30 % | | Bal. Flex | 1,01 % | 19,03 % | | Off. Flex | 1,85 % | 28,61 % | | OMX | 3,55 % | 11,94 % | | Världind. [SEK] | 4,05 % | 23,57 % |
|
|
|
Nyhetsveckan
| Central banks can no longer afford to act in isolation [FT, den 29 augusti 2019] | | US company dividends now outstrip Treasury yields [FT, den 28 augusti 2019] |
|
|
|
Inför veckan
 | mån, Tillverkningsindex |  | tis, Tillverkningsindex industrisektorn | | ons, Tjänsteindex |  | ons, Inköpschefsindex |  | ons, Räntebeslut | | tors, ISM Tillverkningsindustrin |  | tors, Räntebeslut |  | fre, Industriproduktionsindex |  | fre, Bruttonationalprodukt | | fre, Arbetslöshetssiffror |
|
|
| |
|
|
|
