Sammanfattning
|
| Stark inledning av rapportsäsongen lyfter börserna globalt | | | | Beijer Ref och Lam Research krossar förväntningarna | | | | Vi ökade obligationsinnehaven i Bluestep, Heimstaden och Balder | | | | |
|
|
Förvaltarkommentar
Aktier
En stark inledning av rapportsäsongen har lyft börserna globalt. Makrodata pekar fortsatt söderut, men flertalet bolag har lyckats parera en avmattad efterfrågan med bravur. Detta i kombination med minskade förväntningar på bolagens rapporter ger drivkraft till börserna.
På indexnivå steg det svenska indexet OMXS30 2,9%, japanska indexet Nikkei225 genererade en uppgång om 1,5% följt av det breda europeiska indexet EuroStoxx600 som steg 1,2%. Det amerikanska indexet S&P 500 steg 1,6%, medan kinesiska Hang Seng stängde veckan på plus 0,3%. Indexutvecklingen ovan är i svenska kronor räknat.
Bland våra innehav återses veckans raketer i Sverige och i USA, där industribolaget Beijer Ref steg 14%, halvledarbolaget Lam Research noterade en uppgång om 16% och svenska bolaget AddTech steg 13,5%.
Investeringen i det amerikanska bolaget Lam Research ingår i vår temabaserade strategi inom 5G-temat, där rapporten överraskade positivt på alla punkter, med högre försäljningssiffror och marginalexpansion.
Även Beijer Ref levererade en kanonrapport och visar en organisk tillväxt på över 5% trots svaga makrosignaler. Bolagets VD, Per Bertland, har gjort ett fantastiskt jobb och ser ljust på framtiden, där starkt kassaflöde och förvärvsdriven strategi är nyckelkomponenter till bolagets framgång.
På den svagare sidan noteras den amerikanska jätten Amazon. Aktien backade på kvartalsrapporten efter att vinsten och prognosen nästa kvartal var lägre än marknadens förväntningar. Jeff Bezos, Amazons VD, investerar för framtiden och nu är bolaget i en fas med högre investeringskostnader, något som gynnat försäljningssiffrorna där vi noterar en tillväxt om 24%, vilket var över förväntansbilden.
Räntor och valutor
Under veckan lämnade både Riksbanken, Europeiska centralbanken och Norges Bank reporäntorna oförändrade. Något överraskande hade inte Riksbanken tagit till sig de senaste månadernas svagare statistik, utan Riksbanken höll fast vid att man fortsatt räknar med en höjning med 0,25% till 0% i december 2019.
I övrigt har stort fokus varit på kvartalsrapporter, där bolagen i många fall överträffat förväntningarna. Rapportperioden gör också att det är väldigt få nyemissioner för tillfället, vilket har fått effekten att många försöker hitta risk i sekundärmarknaden. Detta har ytterligare drivit ihop kreditspreadarna och efterfrågan på företagsobligationer har ökat.
Vi sålde av våra innehav i SBB och SBAB, efter att obligationerna haft en ovanligt stark utveckling senaste månaden. Även om vi gillar bolagen, anser vi oss hitta bättre alternativ i andra bolag för tillfället. Under veckan ökade vi i innehaven i Bluestep och Heimstaden i SEK samt Balder i EUR.
Förvaltarteamet,
Naventi Fonder |
|
|
Avkastning
| Strategi |
WTD |
YTD |
| Glob. Föret. | 0,22 % | 5,7 % | | Def. Flex | 0,02 % | 9,3 % | | Bal. Flex | -0,02 % | 18,1 % | | Off. Flex | -0,06 % | 26,6 % | | OMX | 2,91 % | 24,0 % | | Världind. [SEK] | 1,67 % | 28,5 % |
|
|
|
Nyhetsveckan
| ECB vows to hold rates at historic low until inflation picks up [FT den 24 oktober 2019] |
|
|
|
Inför veckan
 | mån, Handelsbalans för varor |  | mån, Handelsbalans för varor |  | tis, KPI | | tis, Konsumentförtroende |  | ons, KPI |  | ons, Affärsklimatindex | | ons, BNP | | ons, Räntebeslut |  | tors, BNP | | tors, KPI |  | fre, Tillverkningsindex |
|
|
| |
|
|
|
