Sammanfattning
|
| Stigande börser i spåren av starkare amerikansk BNP och svensk konjunkturbarometer påvisade en uppgång drivet av handeln och tjänstesektorn | | | | Imponerande rapport från Alibaba Health Information Technology | | | | Stillfront rosar marknaden där vårt obligationsinnehav går starkt | | | | |
|
|
Förvaltarkommentar
Aktier
Amerikansk BNP reviderades upp för det tredje kvartalet, svensk konjunkturbarometer påvisade en uppgång drivet av handeln och tjänstesektorn. Donald Trump tog Hongkongs parti och godkände ett lagförslag som innebär en årlig granskning gällande mänskliga rättigheter, en handling som inte gynnar ett handelsavtal med Kina på kortsikt. Svensk BNP för det tredje kvartalet landade på 0,3%, jämförelsevis med en reviderad siffra för det andra kvartalet 2019 om 0,2%.
På indexnivå steg det breda amerikanska indexet S&P500 0,5%, svenska OMXS30-indexet steg 0,4%, medan det europeiska indexet EuroStoxx600 noterade en uppgång om 0,3%. Det japanska indexet Nikkei225 stängde veckan på minus -0,4%, medan kinesiska HangSeng-indexet noterade en nedgång om -1,5%. Indexutvecklingen ovan räknas i svenska kronor.
Ett fåtal kvartalsrapporter kom in förra veckan och denna veckan var det dags för Alibaba Health Information Technology att bekänna färg. I bolagets aktiekurs prisade marknaden in en omsättningstillväxt omkring 86%, men i rapporten kunde vi utläsa en tillväxt om imponerande 114%. Bolaget ingår i vår tematiska strategi. Vi ser stora resurser och flöden som allokeras till grundtrygghetsfunktioner i samhället, utvecklingen från u-land till i-land går i rasande fart. Sett till bolagets användarbas, noteras omkring 160 miljoner aktiva användare. Intjäningen per anställd sett till antalet anställda och antalet anställda har nästan dubblats på ett år, vilket är ett bevis på skalbarheten i bolagets affärsmodell.
En annan nyhet som fick stående ovationer var noteringen av Alibaba Group på Hong Kong börsen. Noteringen är därmed årets största. Intresset var stort och aktien övertecknades 42 gånger. Kursreaktionen blev därmed positiv och hittills i år har aktien stigit 57,4% räknat i svenska kronor.
Räntor och valutor
Trots ett fortsatt stort utbud i form av nyemissioner handlar kreditobligationer fortsatt starkt. I förra veckan deltog vi i emissionen från den danska banken Spar Nord.
Vårt innehav i Stillfront hade en stark utveckling under veckan. Bolaget är marknadsledande inom kategorin strategispel med en god tillväxt och lönsamhet de senaste åren. I veckan kommunicerade man nya höjda finansiella mål. Bolaget slopar utdelningen 2020-2022 för att istället fokusera på tillväxt med målet att bli 3 gånger så stora inom 5 år. Bolaget förväntar sig att växa både organiskt och genom förvärv, men samtidigt bibehålla den höga lönsamheten. Skuldsättningsgraden förväntas bli fortsatt låg. Nyheten mottogs väl av marknaden med en stark utveckling både på vårt obligationsinnehav och aktiekursen.
Stillfront har länge varit ett av våra favoritinnehav när det kommer till High Yield-segmentet. Trots att obligationen har handlats upp kraftigt i pris sedan vårt förvärv, ser vi i nuläget ingen anledning att ta hem vinst. Snarare kommer vi försöka öka innehavet i Stillfront om tillfälle ges.
Förvaltarteamet,
Naventi Fonder |
|
|
Avkastning
| Strategi |
WTD |
YTD |
| Glob. Föret. | 0.21 % | 6.35 % | | Def. Flex | 0.31 % | 10.55 % | | Bal. Flex | 0.55 % | 21.11 % | | Off. Flex | 0.99 % | 32.39 % | | OMX | 0.35 % | 22.82 % | | Världind. [SEK] | 0.10 % | 28.97 % |
|
|
|
Nyhetsveckan
| Räntor och valutor: Kronan stärks mot euron [DI den 27 november 2019] |
|
|
|
Inför veckan
 | mån, Inköpschefsindexet för tillverkningsindustrin |  | mån, Inköpschefsindexet för tillverkningsindustrin |  | tis, Räntebeslut |  | tis, Inköpschefsindex för byggsektorn | | tis, Inköpschefsindex för byggsektorn | | ons, BNP |  | ons, Tjänsteindex PMI |  | ons, Räntebeslut |  | tors, BNP |  | fre, PMI | | fre, Arbetlöshetssiffror |
|
|
| |
|
|
|
