Sammanfattning
|
| Donald Trump har godkänt villkoren för ett "fas ett"-handelsavtal med Kina och skall undertecknas i januari 2020 | | | | Vi ökar i Platzer Fastighet Holding | | | | Stark rapport från vårt portföljbolag Adobe Inc. | | | | Vi deltar i en nyemission från M2 Asset Management | | | | |
|
|
Förvaltarkommentar
Aktier
Under veckan noterades ett flertal makroekonomiska händelser. USAs centralbank, FED, meddelade att de lämnar räntan oförändrad i spannet 1,50-1,75 %. Vidare noterade vi att japansk BNP för rullande tolv månader kom in över förväntan. I USA noterades en inflationssiffra om 2,1%, vilket är en ökning med 30 punkter. Det amerikanska indexet S&P500 reagerade kortsiktigt negativt på detta. Samtidigt stärktes den amerikanska börsen under slutet av veckan, då Donald Trump meddelade att villkoren för ett "fas ett"-handelsavtal är överenskommet med Kina och skall undertecknas i januari 2020.
I Europa riktades fokus mot valet i Storbritannien, där Boris Johnson vann en klar majoritet. Allt talar således för att Brexit blir en verklighet och de europeiska börserna stärktes på beskedet. Sverige presenterade sin inflation under veckan om 1,8%, vilket var över förväntade 1,7%. Svensk säsongsjusterad arbetslöshet presenterades till 7,3%, därav en ökning från tidigare 6,6%. Värt att notera är dock att beräkningen berörde en högre population vid detta tillfälle.
På indexnivå sjönk det breda amerikanska indexet S&P500 med -0,1%, kinesiska HangSeng-indexet genererade en uppgång om 4%, medan tyska EuroStoxx600-indexet stängde veckan på plus 0,8%. Det svenska indexet OMXS30 steg 1,6% och japanska Nikkei225-indexet noterade en uppgång om 1,3%. Samtliga index redovisas i svenska kronor.
Under veckan valde vi att öka innehavet i ett defensivt bolag i portföljen, Platzer Fastigheter Holding. Platzer är ett svenskt fastighetsbolag som utvecklar och förvaltar kommersiella fastigheter i Sverige. Bolaget har en avkastning på eget kapital över 20% samtidigt som företaget har en operationell marginal omkring 60%. Företaget växer stadigt i Sverige och med hänsyn tagen till den existerade bostadsmarknaden för hyresrätter anser vi att det finns mycket kvar att ge för Platzer.
I torsdags natt lämnade vårt portföljbolag Adobe Inc. sin rapport för det fjärde kvartalet, därmed den sista kvartalsrapporten för deras brutna räkenskapsår 2019. Försäljningen ökade med 21,4 % till 2,9 miljarder USD och toppade därmed analytikernas estimat. Bolaget har därmed slagit sitt mål om 11 miljarder USD i försäljning för 2019. Bolagets verksamhetsområden marketing software och cloud är de områden som växer starkast. Vidare har synergierna börjat synas från Marketo, ett marknadsföringsbolag som Adobe förvärvade under 2018. Marketo har ett positivt momentum avseende tillväxten i antalet mellanstora kunder. Shantanu Narayen, vd på Adobe, meddelade i september att bolaget kommer att investera ytterligare kapital i Marketo - en investering som redan gett resultat i det fjärde kvartalet.
Räntor och valutor
Under förra veckan lämnade både FED och den Europeiska centralbanken räntorna oförändrade, vilket var i linje med marknadsförväntningarna och således blev det inga stora rörelser efter räntebeskeden. Däremot ökade riskviljan efter det att Boris Johnson/Tories vunnit valet i Storbritannien och fått eget mandat. Det innebär att det mesta talar för att Boris Johnson får igenom sitt Brexit-avtal och Storbritannien därmed kan lämna EU i slutet på januari 2020.
Att vi närmar oss årsskiftet märks i marknaden, då aktiviteten i primärmarknaden är betydligt lägre jämfört med de senaste veckorna. Vi deltog i en emission från M2 Asset Management, vilket är Rutger Arnhults investeringsbolag och består bl.a. av aktieinnehav i Castellum, Corem, Klövern och Sagax. I samband med emissionen framkom att M2 kommer förvärva hans andra ägarbolag, Arnia, med likartad verksamhet. Det innebär att M2 Asset Managements finansiella nyckeltal kommer att stärkas betydligt vilket är positivt för obligationsinnehavarna.
Förvaltarteamet,
Naventi Fonder |
|
|
Avkastning
| Strategi |
WTD |
YTD |
| Glob. Föret. | 0.16 % | 6.70 % | | Def. Flex | 0.03 % | 10.49 % | | Bal. Flex | -0.08 % | 20.70 % | | Off. Flex | -0.17 % | 31.53 % | | OMX | 1.58 % | 25.65 % | | Världind. [SEK] | 0.46 % | 28.71 % |
|
|
|
Nyhetsveckan
| Relief in Brussels as Conservatives win clear election victory [FT den 13 december 2019] |
|
|
|
Inför veckan
 | mån, Industriproduktion |  | mån, Inköpschefsindex |  | mån, PMI |  | tis, Penningpolitiskt möte |  | tis, Sysselsättning | | ons, Konsumentprisindex |  | ons, Konsumentprisindex |  | ons, BNP |  | tors, Styrräntebeslut |  | tors, Styrräntebeslut | | tors, Räntebeslut | | fre, BNP | | fre, BNP |
|
|
| |
|
|
|
